文

海豚社分析师：haitun

“可以把传统产业推倒，用互联网思维在做一遍。”6年前这句话，如今已经变为现实。

元气森林、泡泡玛特、完美日记、三顿半、拉面说、奈雪的茶……这些创立时间不长，但在细分类目迅速获得领先优势的新消费品牌崛起，成为新国货的代表。

他们何以迅速崛起？是历史给了他们机会。

-年间出生的互联网原住民Z世代，到年刚好15岁起，登上了时代的舞台。

当你以为Z世代的喜好只是小孩子们的小众时，各种统计数据会告诉你，他们才是主流，你才是小众。据年巴克莱银行研究报告统计，Z世代（95后及00后）占总人口比例的25%，已经超过Y世代（出生于80-94年，千禧一代）的24%。

Z世代的品牌观、消费观，对整个消费产业产生深远的影响，这是时代的机遇。Z时代所支持、钟爱的新品牌，会逐渐替代无法满足他们的旧品牌。

同时，当移动互联网已经成了基础设施，新的内容、新的渠道、新的供应链，天时地利与人和，一切都为新消费品牌替代旧有品牌，准备停当。

而资本，是这场替代浪潮中，无可取代的重要角色。时代赋予资本的使命，就是以专业的商业判断，领先时代的前瞻性，资源整合的能力，去挑选、助推、赋能优秀的公司，杀出重围，甚至助力中国品牌成为全球品牌。

海豚社挑选了一些对行业具有专业认知、优秀资源整合能力的新消费投资机构。我们通过对投资机构所投项目估值、项目成长等多个纬度的评估，加上网友投票，形成了《海豚社·中国新消费投资新锐投资机构top20排行榜》。

同时，海豚社也邀请了一些上榜的机构现身说法，谈谈自己如何抓住新消费风口，谈谈下一个风口在哪里。

毫无疑问，这份榜单非常适合创业者参考。海豚社希望，藉此机会，上榜机构和行业从业者们、以及创业者们，有更多交流的机会。

—黑蚁资本—

黑蚁的使命是让消费更有价值。黑蚁认为消费是人与世界相处的方式，消费是人体验世界和认知自己的一种方式，这是我们认为的“价值”所在。

投资消费行业，我们认为消费品牌是协助与照顾用户的角色，我们认为当下最大的趋势，是人的主观性在增强。

人类的需求，越在底部的需求越有一致性，而越往顶部的需求越有差异性，比如说到了尊重需求和自我实现需求，人是很不一样的。当人们的收入越往上走的时候，人群和社会会变得更加多元化、更加圈层化，这也是今天正在发生的事。

工业时代里，消费是“批量标准化”的生活。直到我们进入到了信息时代，信息时代给消费者提供了很多不一样的可能性，在整个消费过程中，从消费洞察到产品研发、营销，到产品服务，全部可以变得更加个性、精准、定制化。这和我们收入的提高、用户变得更加圈层化、细分化是一致的。

今天用户有更多社交需求，在一、二线城市非常明显，他们还有被尊重的需求、自我实现的需求。人变得更重要，因为人的意志是可以被实现的，人的需求才是第一位的。在今天，我们认为消费变成了人的自主性的延伸。

所以，我们认为消费是人与世界相处的方式。也正因为相信消费是世界的一部分，它会一直存在，我们才有热情和信心用长期视角来做消费投资。

黑蚁投资的策略，是投资消费行业细分领域的（潜在）头部公司，对未来的看法是看好中国品牌在未来10年的机会。

—愉悦资本—

愉悦资本认为，互联网时代已经落幕，中国创业进入了新基础设施时代，这成为中国消费品牌崛起的宏观背景。

新基础设施由移动互联网、移动支付、AIoT、现代物流和中国制造构成。在新基础设施时代，创新消费品牌可以做到7*24小时与客户直接沟通，从产品设计、研发、生产、销售都与传统时代完全不同，形成了新的价值体系。

互联网时代发生了非常多的变革。而由于中国工业化比较晚，这使得中国制造走了完全不同的发展路径，中国制造本身也在发生深刻的变化。你想做一个品牌，如果你能够发现客户，中国制造能非常配合，很快就能形成品牌。

以我们投资的摩拜单车为例，如果没有智能硬件、智能组件，移动网络的价格不足够便宜，那你的电子锁是打不开的。没有中国制造，要在一年之内造出一两千万台增加了这么多功能模块、高质量的自行车也是不可能的。所以一个新品牌的诞生，实际上都是有底层基础设施在支撑。

—正心谷资本—

如果要概括正心谷在消费领域的投资风格，始终围绕年轻人的精神和物质消费是最明显的特征。我们坚信，中国这一全世界最大的单一消费品市场一定会诞生世界级的消费和消费服务类企业。

我们看美国两大交易所市值TOP50公司中，消费相关的公司超过20%；随着新一代年轻人和新渠道、新营销成长起来的新品牌、新服务有可能成为一批世界级企业的摇篮。

基于这样自上而下的判断，再叠加正心谷横跨一二级市场，基于深度产业研究这样的投资特征，可以说，我们在消费行业的投资风格标签是“深入年轻人”和“横跨一二级的消费产业研究”。重研究，重精选，重壁垒，重团队。

在我们看来，经济增长提升国内需求、技术进步驱动创新、人口代际变迁驱动消费者偏好改变。围绕着我们