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中国真正的一些并购机会将到来，未来这种并购将更多的发生在传统行业。

文｜陈浩君联资本董事总经理、总裁

资本寒冬其实更像寒潮，来的快去的也快。相对于年下半年到年上半年的投资热潮而言，市场突然发生的转变让很多创业者措手不及。但低迷的市场环境对资本来说，能看到更多的机会，不同的地方在于打法、策略上会有所调整和侧重。成熟的投资机构，不会因为市场变冷就不敢投了。

对年的资本市场，我还是保持乐观。现在IPO已经重启，意味着好的项目退出会更方便，资本投入VC机构的动力也就越强，这是一个正循环。这几年的投资节奏，都是在早期投资有机会窗口时迅速投下去。如果窗口期过了，就没办法回头纠正了，陷入到下一轮高估值的局面无从下手。从年上半年开始到年下半年是一波非常宝贵的早期投资机会，当时我们在这期间的投资节奏与决策都相对很快。

年的创投行业也面临着两方面的压力：一是产业链的融合导致创投、成长期投资、并购投资的界限越来越模糊。一些资金量很大的机构也开始涉足早期投资，做天使投资的机构也募集了大量资金往后期发展，因此创投的空间被压缩；第二，受这两年VC/PE创业潮的影响，行业的人才流动变的越来越频繁，对历史比较长的机构也是一个挑战。

就目前而言，在投资策略方面，整体投资在行业上都开始聚焦。如TMT是一个很大的概念，要逐渐收缩、聚焦在一些更创新的点上。其次，我们现在在推动跨境投资，这也是一个大趋势。最后，在投资手法上，过去我们更偏重于创投阶段的投资，现在我们在创业投资、成长期投资、并购性投资、红筹回归等方面全线参与，和联想控股、LP（出资人）、股权投资机构展开合作。

未来从股权投资行业来讲，慢慢地中国真正的一些并购机会将到来，这种并购是行业真正发生重组时带来的格局变化。年互联网行业发生了很多合并案例，未来这种并购将更多的发生在传统行业。

作为投资机构，在经济低迷期间尽力帮助所投资的创业公司是应该的。我们之前跨境投资的一家韩国化妆品公司LP，它最主要的产品是一款面膜，当时很多中国人去韩国旅游往回带，还有留学生专门做这款面膜的海淘。我们就帮这家公司扩大在中国的市场和供应链。由于韩国只有万人，体量较小，韩国ToC的优质创业项目进入中国市场，其规模可以迅速放大20倍。

在君联投资的企业中，跟L＆PCOSMETIC有着明显协同效应的几家君联投的企业，我们就尽力搭建这些公司的互助平台。如LP的那款面膜肯定要做社交媒体广告。但大部分韩国人不知道在中国Facebook不可用。我们投了中国最好的社交媒体营销公司时趣互动，要做微博