白癫疯游泳 http://pf.39.net/bdfyy/bdfrczy/180417/6172475.html
-这是海豚投研的第篇原创文章-对于今年的整个线上零售，海豚君在过完年不久通过连续的两篇文章《，互联网电商的“全面战争”》、《美团配售、腾讯公益背后日巨头会被杀逻辑吗？》大致传达两大核心变化：一个行业竞争恶化；第二个是监管拐点到来。行业竞争恶化的阶段，通常会出现行业玩家加总估值不如龙头独占市场份额预期下的单一市值；而监管拐点一边杀电商行业集中度预期，一边重新调节单体平台从收入实现到股东可留存收益当中每一个环节的收益分配问题。海豚君在互联网杀逻辑的文章中曾借用冯柳的话写道，市场杀跌的三种类型——杀估值、杀业绩和杀逻辑，“这三种杀跌有时会混在一起，有可能从杀估值开始，然后业绩节奏变差，最后发现原来是逻辑改变了，这就比较悲剧。”电商从年初到现在这一波从杀估值开始，接着是企业下调业绩的杀业绩，到后面全面意识到下调的背后是雷霆手段的行业监管，演变成了轰轰烈烈的杀逻辑，最终泥沙俱下，猛烈程度超了海豚君年初的判断，成了名副其实的“中丐互联”。数据来源：Wind，海豚投研整理当下，在股价大幅杀跌、信仰被浇得所剩无几的节点上再看电商板块，海豚君结合刚刚过去财报季，来思考一下几个问题：二季度的电商江湖？得不到的永远在躁动短期：电商还是难分高下的龙战于野吗？绕不过的话题：监管风险怎么评估？拨云见日，真正的长线“自然流量壁垒”在哪里？以下是详细内容：一电商江湖：得不到的永远在躁动1.网购：千金难觅的新增用户先看上半年全网网购用户趋势：截止今年上半年年底，网购用户增速已大幅接近于网民增速，网购用户提升渗透的空间基本告终。这层意思落实在商业实践上：由于通常上网的第一需求是内容消费或是社交通讯需求，而电商通常不是第一需求，因此电商除了应用商店买安装等获客之外，更多是从其他互联网其他消费形式的盘子中拉用户来提高渗透。诸如，拼多多是从