在这个夏天的“资本寒冬”中，除了千方百计找钱的创业者以外，投资人的观念也在发生变化。最近，虎嗅采访了美国高通业务拓展副总裁，兼高通创投董事总经理沈劲。

沈劲认为“资本寒冬”恰恰是技术派VC的机会。中国不理智的资本很容易造成某个领域、某个热门企业过热，对整个行业带来不良的影响。而高通的技术派投资，倾向于挖掘可以解决某领域核心技术问题的创业团队。

从去年开始，高通将投资逻辑从移动互联网转向了前沿科技。对于前沿科技的几个热门领域，VR/AR、无人机、人工智能以及智能家居等，沈劲为我们分享了高通对这些行业的判断，以及为何这些行业不会像可穿戴设备仅成为一时的风口的原因。

以下内容为虎嗅采访沈劲实录整编。

开场让我们说说“天气”吧

沈劲：我们通常在资本寒冬的时候反而觉得对自己是有好处的。

我们最怕的就是投资人不理智，一窝蜂的现象，有一些具体的问题，比如说价格提升了，还有一些是资本反而成了一个破坏力。在智能硬件方面我自己觉得资本的破坏力必须受到重视，因为赢者通吃的现象不太会发生。互联网比较容易造成赢者通吃，只要有手机下载一个应用就行了，大家都要用这个应用，而且会有雪球的效应。

但对于智能硬件、前沿科技，互联网、IoT来讲，资本的聚集力量没有那么重要，反而我们要警惕的是破坏力，资本的破坏力量就是资本驱利，一旦有一个公司做得不太好的时候，突然就撤了，撤了以后，软件公司有的时候还能自己淌过去，硬件公司因为有更多的投入，维系的成本稍微高一点，突然资金链断了它就死了。所以资本一窝蜂的现象，对做硬件的公司是有破坏力的。

VC是否聚焦及是否有自己的逻辑将显得特别重要

沈劲：其实如果看我们从年到年的回报，以及在这里有没有产生独角兽公司，我觉得还是不错的，比我们说的机会主义的运营模式要好，当然也有几家非常顶尖的VC也是做得很好的。

我们投了这么二三十家公司，这里面也有三家是十亿美金以上的公司，有小米、中科创达，还有网秦，当时我们退出的时候估值也到过10亿美金。成功率是比较高的，整体的财务回报也是比较高的。

这是以前的阶段。现阶段，这种聚焦的方法和有自己投资逻辑的方法显得很重要。

因为现在突然之间投资人增加了好几倍，很多人都是属于机会主义者，谁抢得到热点，比如说直播一下子热了，大家都进去你抢一个、我抢一个，以前团购的时候也这样抢过。今天我们称之为机会主义，不是贬义，有时候我们也会用这样的思维模式去做一些案子，我们不是%都按照一条强力的、主观的主导思路去走的。

有的时候我们碰到了一个案子，时机、团队各方面都不错，也能够看得见退出，我们也会做，大方向也在这个圈子里。但这种在投资的数量上占的比较少。枪打出去，那个时候猎物多，总能扫到几个，现在猎人多了猎物少了，你得要瞄准，要有自己的方法了。所以我觉得现在的投资，像我们这样的投资的思维是更好的，否则的话我们真的也没办法和那么多的投资人竞争。

作为一家有深厚产业背景的VC，高通目前秉持的投资逻辑是？

沈劲：我们从年到年用了这样一种投资逻辑：我们称之为“移动互联网”。

√大家通常会说高通是做芯片的，但实际上我们半导体方向投的不多；

√我们会投与手机相关的，比如小米；我们对UI很重视，所以投了浏览器（海豚浏览器）、语音交互（云知声）、触摸交互（触宝）、眼球追踪（七鑫易维）、AR（小熊尼奥）等。

√我们也投了一批移动互联网消费类方向，应用商店、游戏、分享经济和众筹等等。

√此外，我们非常看好分享经济和众筹，我们认为这样的理念在中国本来可以做很多创新的，但第一，用上的地方不对；第二，该用的地方没有用到。

√接下来就进入了垂直领域，就是互联网教育、互联网医疗、互联网广告等方向。这是我们当时投资的